Заказать постановку управленческого учёта
Оставить заявку Заказать звонок

Коэффициент текущей ликвидности: так ли ты информативен?


Коэффициент текущей ликвидности: так ли ты информативен?

Авторы: Анастасия Якименко, Ольга Феклисова

Многие компании терзают своих финансистов требованием рассчитывать различные коэффициенты, в т.ч. коэффициенты ликвидности. Банки,  кредиторы и инвесторы тоже придают ликвидности большое значение.

Но вы когда-нибудь задавались вопросом: достоверную ли информацию дает вам значение коэффициента текущей ликвидности?

Мы нашли преинтереснейшую статью в майском номере Journal of Accountancy[1] за 2013 г., которую перевели и освещаем для вас.

 Для начала давайте разберемся: что такое ликвидность?

Если по-простому, то ликвидность - это возможность превращать активы в деньги.

Самым распространенным методом анализа ликвидности является отношение текущих активов к обязательствам, т.е. коэффициент текущей ликвидности.

Текущие активы - это, прежде всего, денежные средства в кассе или на счетах в банке, запасы и дебиторская задолженность - деньги, которые клиенты должны вам.

Текущие обязательства - это, как правило, ваша кредиторская задолженность, т.е. те деньги, которые вы должны поставщикам, и разные краткосрочные обязательства: перед банками, налоговыми органами, коммунальными службами, вашими сотрудниками по выплате зарплаты и т.п.

Чтобы рассчитать текущую ликвидность надо разделить текущие активы (числитель) на текущие обязательства (знаменатель).

В результате получаем значение коэффициента текущей ликвидности. По идее, чем это значение выше, тем лучше, ведь тогда получается, что у вас достаточно денег (активов), чтобы покрыть все обязательства и дальше вести бизнес.

Вроде бы все просто и логично. Но не совсем.

Этот показатель не берет в расчет самый главный фактор – время. Оно же, как известно, деньги.

Например, этому показателю совершенно все равно, пылятся ли на складе ваши запасы который уже год подряд  или они эффективно продаются и сменяются новыми запасами?

Главное - они у Вас есть, и их наличие улучшает показатель отношения текущих активов к текущим обязательствам.

Авторы статьи приводят еще одни аргумент критики этого показателя.

Показателем текущей ликвидности очень легко манипулировать, если недобросовестный финансист/экономист/менеджер захочет показать результат своей работы лучше, чем он есть.

Как же можно показать банкам, инвесторам, кредиторам и начальству ликвидность в лучшем виде?

Очень просто!

Ведь Вы можете увидеть отношение текущих активов к текущим обязательствам только на определенную дату.

А на эту дату, скажем, на конец отчетного года, баланс можно и подправить: оплатить кредиторку (даже если срок оплаты еще не подошел), увеличить отсрочку по дебиторке - так у Вас всегда будет «ликвидный» актив, который не перейдет в денежные средства, а, значит, надолго «зависнет» на балансе.

Все эти манипуляции, конечно, очень вредны для финансового здоровья компании, но показатель будет красивым.

Вторая проблема с этим показателем - как его интерпретировать. Как мы уже сказали, по логике, чем он выше, тем лучше.

А если слишком высокий, то не значит ли это, что компания не использует отсрочку у своих поставщиков, при этом постоянно накапливая дебиторскую задолженность?

То есть, вы платите в срок или вообще наличными, а вам платят с отсрочкой в три года, и финансироваться все это может долгосрочным банковским кредитом или постоянным вливанием капитала.

В общем, непонятного много.  Что же делать?

Есть ли показатель, который может правильно измерить ликвидность, и который было бы легко интерпретировать?

В 1980 году в журнале «Финансовый Менеджмент» Ричардс и Логлин[i] ввели в обращение термин «Цикл обращения денежных средств».

Почему-то долгое время он был как-то в тени других показателей: найти его можно было только в учебниках по финансам и аудиту, но в последнее время к нему возрос интерес.

Итак, как же считается «Цикл обращения денежных средств»?

Сначала, как и в статье, приведем формулу. Она может показаться вам длинной и страшной, но мы разберем ее по кусочкам, и вы поразитесь, насколько простыми и логичными могут быть финансовые показатели.

Итак, цикл обращения денежных средств (далее ЦОДС):

 

ЦОДС = оборачиваемость запасов + оборачиваемость дебиторской задолженности -оборачиваемость кредиторской задолженности

Теперь по кусочкам.

Оборачиваемость запасов - это то, как быстро вы продаете, т.е. как долго ваши запасы пылятся на складе/расходятся по клиентам.

Считается просто: средние запасы за период делим на себестоимость, поделенную на 365 (запасы/(с-сть/365).

Оборачиваемость дебиторской задолженности это то, как быстро ваши клиенты платят вам то, что они должны, т.е. как быстро ваши продажи превращаются в реальные деньги.

Как посчитать:

среднюю дебиторскую задолженность за период делим на выручку, поделенную на 365 (дебиторка/(выручка/365).

Оборачиваемость кредиторской задолженности – это то, как быстро вы должны заплатить поставщикам.

Считаем: среднюю кредиторскую задолженность делим на себестоимость, поделенную на 365 (кредиторка/(с-сть/365).

 Как видите, время здесь имеет значение.

А, главное, этот показатель легко интерпретировать: он измеряется в днях, а не каким-то непонятным коэффициентом, и чем короче цикл, тем лучше.

Цикл обращения денежных средств, кстати, вполне может быть и отрицательным: так, например, цикл компании Dell Inc. за 2010, 2011, 2012 годы был соответственно -36, -33 и -36 дней.

Это значит, что управление денежными средствами поставлено настолько хорошо, что поставщики фактически финансируют оборотный капитал компании.

А вы можете посчитать цикл обращения денежных средств в своей компании? Если нет, то Вам непременно нужен хороший управленческий учёт, постановку которого Вам готова обеспечить наша команда УЧЁТ ЧЁТКО©.


Обзор подготовлен по материалам статьи «Анализируем Ликвидность Используя Цикл Обращения Денежных Средств»,  Corey S.Cagle, CPA, CGMA, Ph.D.; Sharon N. Campbell, CPA, DBA; Keith T. Jones, CPA, Ph.D., опубликованной в журнале “Journal of accountancy”, May 2013.

Verlyn Richards and Eugene Laughlin



Предыдущая статья
Следующая статья


Возврат к списку статей
Управленческий учёт: ассорти статей для чайников и практиков
 
Управленческий учёт для начинающих
Управленческий учёт для директора
Учёт и отраслевые решения
Управленческая отчётность
Как подготовиться и сдать ДипИФР?
Практические вопросы учёта
Заказать постановку управленческого учёта
Оставить заявку Заказать звонок